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国泰个股承德露露四季度业绩增速可期-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:34:42 阅读: 来源:保温管厂家

前三季度业绩增势良好,公司经营改善对业绩推动可期,调增2013-2015年EPS至0.89、1.14、1.38元(幅度5%、9%、9%),给予2014年30倍PE,上调目标价至34元,维持“增持”评级。

三季度业绩符合预期,但经营性现金流增速逐季回落,销售状况仍低于市场预期:公司公告前3季度收入20.4亿,同比增24%,归属母公司净利2.7亿,同比增63.2%,EPS0.68元。3季度单季收入、净利润同比增14.7%、61.6%,业绩符合市场预期。单季度经营性现金流同比增速分别为77%、-6%、-3%,销售状况仍低于市场预期。

毛利率提升、费用管控,净利率提升3.3pct:受益杏仁及马口铁成本的下降,报告期公司毛利率38.8%,同比增1.7pct,加上经营管理改善带来期间费用率降1.5pct(销售、管理费用率分别降0.9、0.6pct),驱动净利率同比增3.3pct。

预计四季度业绩增速仍将高位:2014年春节在1月底,故四季度为公司发货旺季。终端营销能力的改善,加上成本费用的管控,预计四季度业绩增速将继续高位,我们估算四季度单季净利增速将在50%左右。

营销改善是公司业绩长期增长的保障:公司营销改善能力提升趋势明确,这是露露业绩内生可持续增长的基础。

风险:原材料成本上升。(国泰君安)

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